有些东西急是急不来的，投资股市更是如此，很多机会都是等出来的。如果想要更大的周期空间，就需要更长时期的耐心。当然也会有运气好的时候，近期没多长时间就上去了，这种情况可遇不可求，我们要更多的在价值和未来预期上等机会。

这一年多来，我们可以举很多例子，首先人工智能爆发的初期，受益产业链业绩是很难看到的，作为一个消费电子或汽车电子中的一部分零部件，结合通信设备， 汽车PCB等其实都有想象力。底部的时候你是看不到未来到底怎么样的，只能用时间去等待。

价值是在发展前可以大致估出来的，这个时候我们只需要在可预见的一段时间内通过量化数据去判断未来能不能有可能转好，至少不会大幅度亏损或业绩下降。这样我们就处在一个相对好的位置了，后续业绩改善和产业链预期持续升温，股价就起来了，当然我们也可以等产业链起来了再进场，这样可能相对底部等待时候，股价相差一倍以上。

比如现在的新能源产业链，三季度之前都是产能过剩的，行业很低迷，大部分公司都处在亏损中，当行业头部企业都亏损的时候，其实整体下跌可能已经接近尾声了。我们大致可以判断相关商品价格继续下跌的可能性不大，即使是有进一步下跌，股价下跌的速度也会明显小于商品价格，并且这个行业整体需求是上升的。

一个良性的产业链应该是上下游都可以挣钱，而不是中间和下游大幅度挣钱，而上游亏损，这样谁还去挖矿给你做原材料。这样行业本身发展就不具有可持续性，当股价已经很难下跌的时候，此时进入就是底部区域。至于说后面什么时候能够起来，立足当时是不清楚的。

当然本轮储能和固态电池的发展，预计在四季度超预期了，股价涨势也非常快，这就是一种幸运，不需要等待很久就起来了，现在大家已经接受储能超预期发展，接受材料价格供求平衡和紧缺而涨价。储能之后呢，就到了27年的固态电池了，整体需求将是不断交替上升的，供应能跟上吗，显然股价也反映了事实，这轮行情应该会持续较长时间，并且在量化作用下波动会更加明显。

可以说从宏观角度，股市下跌空间是有限的，我们已经将估值立足于内循环的一部分，现在全球都在发展人工智能，也处在低利率时期，内在稳定和支撑，助力了结构性机会。但也助力了慢牛机会依然没有改变，还是之前的观点上证指数和沪深300具有很强的韧性，处在第三轮上涨阶段， 不会轻易破位下跌，空间还有不小。

创业板高位蓄势后将走第三轮上涨，目前正在演绎中，4000点下方都是机会，创业板3000点附近也是机会，重点关注有色金属，能源电力，创新药。

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