近日，香港上市的汽车融资平台易鑫集团（02858.HK，以下简称“易鑫”）发布了2025年半年报。

根据财报，易鑫上半年实现收入54.5元，同比增长22%；净利润5.5亿元，同比增长34%；上半年汽车融资交易36.4万台，同比增长10.7%，融资总额327亿元，同比增长4%。截至2025年6月底，易鑫管理的汽车融金融资产总额1121亿元，较2024年底增长3.7%；90天+逾期率1.86%左右，与2024年底持平。

上半年易鑫业务规模增长平缓，而结构变化明显：二手车交易规模继续增长，金融科技业务作为战略重点，加速扩张，是营收增长的主要来源。同时，上半年金融科技业务服务费率由去年同期的8.6%上升至12.3%，反映了易鑫对合作伙伴议价能力的提升。

二手车业务持续增长

2025年，易鑫的扩张重点仍是二手车，上半年融资交易15.4万笔，同比增长45%，融资金额139.3亿元，同比增长31%；新车融资交易17.5万笔，同比减少19%，融资金额175.3亿元，同比减少17%。易鑫披露：新车融资方面，面对激烈的市场竞争，我们进行战略性运营精简，优先选择与核心主流品牌及优质渠道建立合作伙伴关系，使新车组合保持强劲的盈利能力；在二手车融资方面，我们采取差异化竞争策略，将我们的服务范围扩大至更多长尾客户。

2024年易鑫的业务结构也出现了新车与二手车的此消彼长，当年新车融资交易37.6万笔，同比减少6%，融资金额387亿元，同比减少4%；二手车融资交易35万笔，同比增长25%，融资金额304.4亿元，同比增长18%。

金融科技业务收入同比翻番

根据业务模式不同，易鑫分两个板块披露收入：一是在融资租赁牌照下开展自营融资业务，二是平台业务，与金融机构合作开展汽车贷款促成业务，即助贷业务。2024年，平台业务收入占比76%，自营业务收入占比24%。2025年上半年，平台业务收入43.5亿元，占比上升至79%，自营业务收入11.1亿元，占比降至21%。

易鑫的平台业务分为两个部分，一是提供增信的传统贷款促成业务，二是近年来作为战略重点的不承担信用风险的科技输出业务SAAS服务。SAAS服务目前是贡献最多增量营收的业务条线。

上半年SaaS服务收入18.7亿元，同比增长124.5%，贡献增量营收10.4亿元，占比从2024年上半年的19%跃升至34%。

上半年SaaS服务促成交易规模153亿元，占比46.8%，同比增长58.2%。对应收入的增长除了来自于规模增长，还来自于服务费率的提高（SaaS收入除以促成交易金额），服务费率由去年同期的8.6%上升至12.3%。财报披露，“服务费率的提高反映了资本提供者的多元化，以迎合不同的风险状况，以及我们在整改业务链条中定价能力的增强”。

易鑫的金融科技服务有两种业务模式，一是提供风控模型等纯技术解决方案，一是“流量+科技”，在促进交易的同时，提供科技赋能。2025年上半年，纯技术模式融资5亿元，同比增长27%，“流量+技术模式”融资148亿元，同比增长59.5%。

相应地，由于向SaaS转型，平台收入中贷款促成服务收入同比减少24%至14.2亿元。